안녕하세요. 기업교육, 강연 전문기업 호오컨설팅입니다.

이번에는 서강대 경제대학원 교수로 활동하시며, 많은 기업에서 기업교육으로 특강(강연)을 진행하시는 

경제지표 속에 숨은 돈의 흐름을 읽는 '거시경제의 거장' 김영익 교수님의 재테크 투자 강의를 준비했습니다.

기업교육, 강연, 특강강사로 많은 강연을 진행하시는 김영익 교수님의 강연 영상이 본문 마지막에 있으니 참고해주시길 바랍니다.

Q1. 

<3년 후 부의 흐름이 보이는 경제지표 정독법> 개정판이 나왔는데요. 

어떤 책인지와 이런 시기에 평범한 일반인들이 경제 지표에 대해서 알아야 되는 이유는 무엇일까요??

A1. 

이 책은 우리나라 통계청 한국 내에서 다양한 경제지표가 발표가 됐지 않습니까. 

그런 발표된 경제지표가 어떻게 작성되고, 어떻게 발표되는지에 대해 경제 이론화하고 어떻게 접목시켜서 현실 경제를 판단할 수 있으며,

투자에 응용할 수 있을 것인지를 보기 위해서 낸 책인데요. 

제가 이번 주가 하락 사이클 하면서 저도 유튜브를 하기 때문에 구독자들 몇 분 모시고 점심을 한 번 먹어봤었어요. 

정말 좋은 주식은 투자하시더라고요. 애플이나 삼성전자가 얼마나 좋은 주식입니까. 

그런데 지금 엄청 손해보시고 있습니다. 결국 이런 주식들도 경기 사이클에는 벗어나지 못한다는 거죠. 

예를 들어서, 통계청에서 선행주 순환변동치라는 걸 작성하는데요. 

앞으로 경기를 예고해주는 지표거든요. 이게 작년 6월을 고점으로 지금까지 계속 떨어지고 있어요. 

이게 떨어진다는 거는 앞으로 경기가 안 좋다는 겁니다. 

경기가 좋지 않으면 아무리 좋은 종목도 오를 수가 없죠. 

그래서 일반 투자자들도 거시경제의 흐름을 아셔야 할 것 같습니다.

Q2. 

경제가 좋아지거나, 반대로 나빠질 때 가장 먼저 어떤 지표에서 그런 신호가 나오나요??

A2.

금리가 정말 똑똑합니다. 

특히 장단기 금리 차입니다. 그래서 미국도 장단기 금리차가 역전되면 경기 침체가 옵니다. 

실제로 장단기 금리차가 역전되고, 미국에서 10년하고 2년 차인데 역전되고 경기 침체가 안 온 적이 없어요.

우리나라도 제가 분석해 보니까 10년짜리 국채 수익률하고 1년짜리 국채 수익률 차이가 선행지수 순환변동치에 4 내지 5개월 선행해 

버리거든요. 

그러니까 장단기 금리차가 확대되면 앞으로 경기가 좋아집니다.

선행지수 순환변동치가 올라갈 때, 주식 투자를 하시면 되는 거예요. 

그런데 이게 축소되고 선행지수 순환변동치가 계속 감소했죠.

최근 장단기 금리차가 최근에 와서 1월에 와서 조금 확대되고 있거든요. 

이는 내년 초에 가서 선행지수가 증가할 수 있다는 걸 시사해주고 있습니다. 

그래서 우리가 경기를 볼 때 장단기 금리차를 꼭 보셔야 될 것 같습니다.

Q3. 

교수님께서 제일 중요하게 보시는 것이 이 부분이실까요?

A3.

네. 장단기 금리차고요. 그 다음에 이를 가지고 선행지수를 예측합니다. 

물론 저 주가를 전망할 때 다른 요인도 고려하죠. 

우리 코스피하고 상관계수가 제일 높은 게 일 평균 수출 금액이에요. 

그래서 일 평균 수출금액 가지고 제가 작년에는 이게 코스피가 사십 퍼센트 과대 평가됐으니까 주식을 파셔야 됩니다. 

또는 줄이셔야 됩니다. 그런데 최근에 9월 보니까 22% 정도 과소평가 돼 버렸어요.

그렇기 때문에 지금은 주식을 파셔서는 안 됩니다. 

더 떨어질 수 있습니다만 보유하시고 더 떨어지면, 주식 비중을 더 늘려야 됩니다. 

제가 주가를 전망할 때 장단기 금리차, 그다음에 선행지수 순환변동치, 일평균 수출 금액 이런 걸 보고 주가가 오른다와 떨어진다,

그 다음에 과대 평가됐다와 과소 평가됐다 이런 말씀을 드리게 됩니다.

Q4.

교수님 책을 보면 그런 지표들을 정확하게 어떻게 더 디테일하게 해석할 수 있는지 그런 것들이 나와 있는 것 같습니다.

책에서 경제 지표를 구성하는 네 가지 요인이 있다고 하셨는데 조금 더 자세하게 설명 좀 부탁드려도 될까요??

A4.

이 체계는 크게 경기를 어떻게 판단할 것인가, 바로 실물지표죠. 

통계청 산업활동, 한국은행, GDP, 산업통상자원부에서 발표하는 수출입 금액, 금리, 통화량, 환율, 재정 이러한 각종 경제지표를 나눠서요.

실제로 어떤 식으로 언제 발표되고, 이거를 어디 가서 어떻게 찾아야 되는지에 대해 우리가 방법을 모를 수가 있거든요. 

그래서 각종 보도 자료를 통해 찾아서 이를 통해 경제 이론하고 어떻게 접목시켜 볼 것인가에 대해 생각해볼 수 있죠. 

특히 금리를 통해 현재 금융시장이 안정적인가, 불안정인가와 장단기 금리의 미래를 예측할 수 있다는 쪽에 중점을 많이 뒀었습니다.

Q5.

현재 시점에서 종합적으로 봤을 때 한 5천만 원 정도 목돈이 있다고 하면 지금은 어떻게 투자를 해보면 좋을까요?? 

A5.

저는 우선은 은행 예금 들고 싶어요.

금리가 지금 4 내지 5% 주거든요. 어떤 은행은 55%도 주더라고요. 

그런데 제가 장기적으로 금리를 전망해 보면 내년부터 떨어지게 되거든요. 

제 남은 생에 은행에서 5 퍼센트 금리를 주는 시기가 있을 것인가를 저는 심각하게 고려하고 있어요. 

여기다가 5천만 원이면 한 2천만 원 가입하시면 되겠습니다. 

그 다음에 채권 수익률이 지금 많이 떨어질 거라는 거죠. 

지금 과대평가됐다는 거죠. 채권의 한 2천만 원 정도, 그다음에 나머지 1천만 원은 주식에 투자하시면 좋을 것 같습니다. 

그런데 이제 내년 상반기 가면 주가가 더 많이 조금 더 떨어졌을 거라고 보고 있거든요. 

그때 가서는 채권 비중 줄이고, 줄인 만큼 주식 비중으로 그렇게 전환하시는 게 좋을 것 같습니다.

Q6.

지금과 같은 경기 침체기에 개인 투자자들에게 투자 지침에 대한 조언을 해주신다면 어떤 게 있으실까요??

A6.

제가 작년에 주가 3점 갔을 때, 2,200까지 떨어진다 해서 욕을 많이 얻어 먹었습니다. 

그때는 주가가 과대평가해서 주식 비중을 줄여야 된다고 말씀드렸는데요. 

명목 GDP, 통화량 등에 비해서 주가가 이삼십 퍼센트 저평가되어 있다는 겁니다. 

이럴 때일수록 오히려 주식시장에 더 관심을 가지셔야 된다는 겁니다.

우리가 주가 지수가 3천이 넘을 때, 동학개미운동이라고 하는 이런 단어가 나올 정도로 많은 분들이 주식시장 참여했지 않습니까 

그런데 지금 주가가 떨어지니까 뭐 일부가 주식시장을 떠나시는 분도 있는데요. 

저는 지금은 오히려 더 적극적으로 주식 시장에 참여해야 한다고 생각합니다. 

왜냐하면 주가가 저평가돼 있기 때문에요. 그리고 모든 경제 변수는 사이클이 있는데요. 

지금 장기적인 추세가 있고, 사이클이 있는데 특히 주식시장 사이클이 이 추세에서 2-30% 벗어났거든요.

시간이 흘러가면은 추세로 접근을 합니다. 

지금 추세가 3천이 약간 넘어요. 거기에 시간이 가면 거기에 접근해갈 수 있다는 거죠. 

그래서 이런 식에는 굉장히 어렵기는 어렵습니다. 

그런데 이럴 때일수록 오히려 주식시장 공부를 더 하시면서 적극적으로 참여하셔야 된다 이런 말씀 꼭 드리고 싶습니다.

"일반 투자자들도 거시경제의 흐름을 아셔야 합니다"